如松:风起,狂风暴雨即将杀到

2018-05-30 20806人阅读,共40个回复 债务汇率贬值
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前些日子数次提示美元已经进入危机模式,危机模式持续一段时间之后就会进入恐慌模式,狂风暴雨就会开始逐渐落下。关于本次暴雨降落的范围,本人与很多人的看法并不同,虽然最先由欧元区开始起步(可以忽略阿根廷、土耳其的债务导致本币剧烈贬值的问题,它们只能算作毛毛雨),但最后将横扫世界的每一个角落,为什么会这样?因为次贷危机之后各国央妈开启大印钞模式,大印钞的结局是债务超级膨胀(这与次贷危机爆发时截然不同),根据国际金融协会的数据,截止2017年三季度,全球债务总量达到233亿美元,是全球GDP的327%以上,这些债务绝大多数是根本无法偿还的,债务危机就无法避免。现在的问题是,只要一个重要的经济体的债务问题被引爆,就会导致全球信用剧烈收缩,引爆其它经济体的债务危机,导致集中违约。违约的结局不仅是欧元岌岌可危,而是所有纸币的价值都会大规模跳水,本人将这一时刻命名为央行大印钞之后的“烂尾时刻”。

欧元区已经进行了三年多的量化宽松,希望将高债务国家从泥潭中拉出来,这本质是幻想,实际是在恶化危机!所以,我一直不看好欧元,就在于其固有的缺陷。高债务国家都是欧元区内经济和社会管理低效的国家,而欧洲央行的放水只能带来德国、荷兰、比利时等高效率国家的经济加速复苏,让这些国家依托欧盟的统一大市场进一步冲击低效率国家的市场,威胁它们的财政和债务;同时,央行大印钞,低效率国家就没有改革自身社会体系和经济体系的压力与动力(由奢入俭难,这是人类的本性,任何国家都一样),形成债务依赖症,导致社会和经济的效率进一步下降,与高效率国家的差距进一步拉大。结果,低效率国家的经济发展和债务问题越来越严重,当社会尤其是财政无法运行的时候,危机就会猛烈地爆发。

所以,虽然德拉基力主欧洲央行不断进行量化宽松,但意大利的债务局势却问题依旧,而意大利国债收益率的快速攀升,意味着吹响了新一轮欧债危机的号角,德拉基,认命吧,虽然你是意大利人。

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此时,因一系列财政、就业等问题的不断爆发,意大利脱欧的郑智势力不段膨胀是必然,而意大利意欲发行类似平行货币的mini-BoT债券也成为必须!意大利不同于希腊,其经济总量排在欧元区内第三位,国债规模达到2.3万亿欧元,同时还有数不清的银行坏账,当出现平行货币之后(当然也会形成平行货币的债务),欧元债务最终的结果只能是赖掉,这会直接导致欧元的解体危机。此时,德国和国际组织都没能力救助,强行救助只能拖垮自己。

据最新形势,意大利有可能走向重新大选,但面对今天的社会和债务局势,也只能让脱欧的郑智势力进一步壮大,脱欧的过程加速!

阿根廷和土耳其是今年最先跌落债务悬崖的国家,根本标志是本币快速贬值。意大利紧随其后,未来一年多,很可能绝大多数国家都无法幸免。

到2016年6月,欧元在国际外汇储备中的份额为19.9%,在全球支付中的占比达到了29.4%,欧元遭遇解体危机之后,自然会快速贬值,会给整个世界带来严重的影响。

无论发达国家还是发展中国家,经常账户盈余形成的外汇储备都是本币的重要支撑,而发展中国家更为严重,因为发展中国家的货币发行机制本质上都是外汇本位制,欧元、美元、黄金等都是本币发行的保证金。当欧元剧烈贬值甚至解体的时候,意味着这些国家的本币发行保证金剧烈缩水,这当然带来本币的剧烈贬值,利率暴涨。而暴涨的利率就会让各国政府和企业的债务负担急剧加重,导致债务危机连环爆发。所以,本次危机是世界性质的危机,或许更类似于上世纪的拉美危机,危机会不断蔓延。根源在于今天世界各国的债务水平已经达到损害经济增长的水平(这个水平一般认为是300%左右)之上,意味着债务难以为继了,只需要一声响雷,大雨就开始倾盆而落。而意大利足以承担这声响雷的职责。

由意大利开始引爆的全球债务危机,现在还仅仅是开始阶段,大幕才徐徐拉开,持续的时间应该不短于两年,影响最为严重的将是新兴市场国家。

我们更关心的是对中过有什么影响。

第一,欧元贬值甚至面临解体的威胁,中过的外汇储备将剧烈收缩,威胁对外的支付能力。

虽然外管局不公布中过的外储组成,但根据有关机构的推测,在2013-2016年间外储中,欧元资产的占比在25%以上。

微信截图_20180530125058.jpg

 这是天风证券研究所推算的外储组成数据图,本世纪以来的外储中,欧元资产的比例是不断增长的(英镑也是增长的,可惜英镑在此期间也是贬值的)

一旦欧元大幅贬值,欧元债券很难抛出,相当于这部分外储被冻结,再加上欧元币值下跌,这会严重损害对外支付能力,因为债务主要是美元债务为主。

这很容易导致外债的流动性危机。世界经济危机时期,为了回避市场风险,短期(金融)资本会集中流出新兴市场国家,再加上债券到期需要偿还,当大量的外汇流动性被冻结之后,就会出现偿付困难。这个原理与上世纪墨西哥危机一样。

第二,货币发行的保证金出现快速缩水,本币贬值很可能是必然的,一旦出现外债偿付困难,有可能造成快贬。

微信截图_20180530125113.jpg

这或许应该意味着后妈在6月需要加息了。

第三,本币贬值所带来的直接效果是通胀快速发展。当外汇流动性不足的时候,会导致进口能力受限。中过的能源、农产品对外依存度都很高,一旦威胁到这两个方面,通胀必然恶化;如果威胁到工业原材料的进口,会带来财政、就业恶化,一样推动通胀。当通胀不断发展之后,后妈只能快速大幅度提升利率水平,高杠杆人群的杠杆断裂,集中返贫。

本月,锅储能源有3.5亿美元外债违约,以该公司的股东背景,很难说是因为无法筹集本币款项(不到23亿民币)造成外债违约,一旦未来再次出现类似的现象,就很可能在证实外汇流动性开始恶化了。

债务是当时世界几乎每一个主要国家都迈不过去的坎,都在面临“印钞的烂尾时刻”——尾随而来的将是楼盘的“烂尾时刻”和基建项目的“烂尾时刻”。意大利将成为引爆全球债务问题的那声响雷,这场狂风暴雨将吹向世界,吹去印钞带来的虚假繁荣。债务集中爆破,意味着纸币的价值将毫无保证,黄金自然称王。

由奢入俭难,但趋势无法阻挡。

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文章作者:如松

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已有40位网友发表了看法:
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1L访客 2018-05-30 12:53:14 回复  Huawei TRTHuawei TRT Google Chrome 64.0.3282.137Google Chrome 64.0.3282.137
厉害啦,我的蟈。
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2L访客 2018-05-30 13:01:33 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Google Chrome 63.0.3239.132Google Chrome 63.0.3239.132
大锅的民斯基时刻块要来了。《海燕之歌》已开始高唱!
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3L访客 2018-05-30 13:08:55 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
中锅或必赢!
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4L闲人 2018-05-30 13:19:59 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.7WeChat 6.6.7
全珠危机,风景这边独好,中华**复兴指数强势上涨,厉害了,我的国!
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5L访客 2018-05-30 13:22:12 回复  Huawei BLN-AL20Huawei BLN-AL20 WeChat 6.6.6.1300WeChat 6.6.6.1300
那为什么不去买美元,而要买黄金,美元有利息,黄金存起来有利息吗?
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6L访客 2018-05-30 13:25:00 回复  Huawei BLN-AL30Huawei BLN-AL30 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
如松先生,你能否写篇下半年房价走势的文章,谢谢
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7L访客 2018-05-30 13:33:55 回复  Samsung G9550Samsung G9550 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
心里有点小激动,不过我们老百姓真的要倒霉了
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8L访客 2018-05-30 13:48:15 回复  Android 8.1.0Android 8.1.0 Opera 1.170623.026Opera 1.170623.026
全球债务总量是不是少了个万字?
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9L访客 2018-05-30 13:50:19 回复  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
厉害了我的锅
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10L访客 2018-05-30 13:51:33 回复  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
买黄金吧将来黄金会是几千块,几万块一克。。。
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11L访客霞 2018-05-30 14:08:51 回复  Huawei SCL-CL00Huawei SCL-CL00 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
风暴吹走垃圾,吹走浮华,最好再吹倒压在穷人身上的几座大山
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12L访客霞 2018-05-30 14:08:51 回复  Huawei SCL-CL00Huawei SCL-CL00 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
风暴吹走垃圾,吹走浮华,最好再吹倒压在穷人身上的几座大山
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12L访客 2018-05-31 06:30:51 回复  Huawei EVAHuawei EVA Google Chrome 62.0.3202.84Google Chrome 62.0.3202.84
@访客霞 会的,不过必然要经历一段痛苦的煎熬。。。
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13L访客 2018-05-30 14:31:00 回复  Android 5.0.2Android 5.0.2 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
下来做多本币及做多黄金为原则
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13L访客 2018-05-30 15:39:11 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
@访客 做多美刀违法!
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14L访客 2018-05-30 15:05:07 回复  Huawei TAGHuawei TAG MQQBrowser 8.1MQQBrowser 8.1
我祖国是最棒的,消灭一切反动派,人民**。
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15L访客哦 2018-05-30 15:11:38 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
越来越多人失业,他们又搞Ai,又搞贬值。
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16L访客 2018-05-30 15:26:00 回复  Samsung C9000Samsung C9000 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
不用怕,不要急,我们有千年一遇的大人物。
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17L访客 2018-05-30 15:31:10 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.6WeChat 6.6.6
cnmlgb
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18L南门龙 2018-05-30 15:37:35 回复  Redmi 2ARedmi 2A MIUI Browser 9.6.1MIUI Browser 9.6.1
大炮一响,黄金万两。
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19LLO罗巧辉 2018-05-30 16:07:42 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
多谢如松!。
以人为本,国家戒烟。
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20L访客 2018-05-30 16:25:58 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
谁 谁敢欺负我 我 我就撸一管给你们看,直到精尽人亡,吓死你们
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21L访客 2018-05-30 16:44:42 回复  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
这只是刚刚开始,师母已呆。
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22L访客 2018-05-30 17:35:00 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
谁有信用谁为王!即使权利也的让边!在中国还的+现金流!未来没有信用资本市场不买账,权利无边啊!权利要亏了!让给资本了!攒钱做土豪!
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23L访客 2018-05-30 17:53:53 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
焦点在利率。
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24L访客 2018-05-30 19:00:38 回复  Huawei ALEHuawei ALE Google Chrome 33.0.0.0Google Chrome 33.0.0.0
伟大的房产**
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25L访客 2018-05-30 19:46:16 回复  Huawei TRTHuawei TRT Google Chrome 64.0.3282.137Google Chrome 64.0.3282.137
cnmlgb天降萎人
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26L雪松 2018-05-30 20:04:09 回复  vivo V3Mvivo V3M Google Chrome 38.0.2125.102Google Chrome 38.0.2125.102
房价的下跌是必然的,看看现在的农产品价格,真让人心寒。
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26L访客哦 2018-05-30 21:35:16 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
@雪松 货币池子。记得以前有人说过。
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27L雁南飞 2018-05-30 21:45:43 回复  Huawei NXTHuawei NXT Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
香港星展和建行的房贷加息了
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28L访客 2018-05-30 21:46:37 回复  Huawei Che2-UL00Huawei Che2-UL00 MQQBrowser 5.4MQQBrowser 5.4
拜读
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29L访客飘零 2018-05-30 23:57:15 回复  Huawei SLAHuawei SLA Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
刘鹤副总理说了几句大实话,代表中央在洪水泛滥时才刚意识到问题的严重性。太迟了,却又是制度的必然。
现在只能指望习主席提出的管理现代化和高效化了了。
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29L访客 2018-05-31 06:29:26 回复  Huawei EVAHuawei EVA Google Chrome 62.0.3202.84Google Chrome 62.0.3202.84
@访客飘零 可能吗?喊口号高效化吧。。。
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29L访客 2018-05-31 06:39:10 回复  Samsung C9000Samsung C9000 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客飘零 13,14年刚上台时是去杠杆最好的机会,他珍惜了蚂?经济刚有一点调整就吓死了,拼命吹大房地产泡沫。整天会议口号。
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29L访客 2018-05-31 07:34:55 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客飘零 总的说来还是能力不行,智商低,虚荣心强,欲望强,刚愎自用,和那拉屎老佛爷有的一拼
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29L访客 2018-06-01 20:49:24 回复  Windows 8 x64Windows 8 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
@访客 不要侮辱老佛爷,人家手里好歹灭了长**,战平法国,同治中兴,天降wei人有什么?
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29L访客 2018-06-01 20:49:57 回复  Windows 8 x64Windows 8 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
@访客 长**
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29L访客 2018-05-31 07:51:39 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客飘零 刘有什么脸说这些,当年的四万亿不是他提出来的吗
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29L访客 2018-05-31 10:34:03 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
@访客 现在是甩锅!
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30L访客赵祥东13992330136 2018-06-02 22:55:48 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
只有祈祷为来的暴风雨不要伤到**,

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