如松:中美交火背后的“死亡行军”之旅

2018-05-04 15687人阅读,共42个回复 贸易战汇率战
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美国通过关税进行贸易保护,一个重要的结果是让欧日央行的量化宽松措施所带来的边际效应大幅衰减,因为它们无法再继续通过压制汇率与利率(都可以压低出口成本)扩大出口,所以,在美国宣布对钢铝产品征税之后,欧洲央行立即宣布量化宽松到期就终止(到9月),这个问题在前面的文章中说到过。

前面还说过,贸易战中,中国与美国互相出招,首先都会打击到德日企业。缘于德日自身的人口数量和国土面积等因素,让它们的工业产能注定是为全球配置的。它们在中国和美国都有大量的企业,比如汽车产业,德日的丰田、宝马、奔驰在美国都有重要的生产厂,出口中国占据其业务的很大部分,而在中国,德日系的合资车企也占据了最重要的市场地位,所以,无论中美谁出招,最终都会打到日德身上。当然,如果美日、美欧之间出现直接的贸易争端,德日所遭到的打击也更加严重,因为它们的经济更依赖出口。这就会让他们的经济数据对贸易战的反应最敏感!最耐不住冲击。由此也就可以看到欧日领导人为何强硬地反对贸易战,因为这会将他们逼入绝境!

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在国家之间的经济问题上,没有无缘无故的爱与恨

德国是欧元区经济的脊梁,过去一年多,欧元区和德国经济复苏加快,这是欧元反弹的基础。但随着特朗普在3月按下了贸易战的警铃,经济指标快速恶化:最新一期公布的领先指标——德国ZEW经济景气指数由5.1大跌至-8.2(3月份的时候这一数字还在17.8的高位),这个跌幅是2012年以来从未有过的,反应的是经济前景迅速暗淡的现实。

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德国ZEW景气指数走势图

其它一些经济数据也显示低迷。德国零售销售额从12月到2月每月都是负增长。欧元区和德国的工业产出已经连续两个月下降。德国的贸易帐在持续走差,11、12、1、2月分别为226、218、215、192亿欧元。

造成今年欧洲的经济数据和预期加速走差的根源,美国减税自然是主要原因之一,但贸易战的警铃大作也是原因,只有如此才能解释德国经济率先走弱。欧洲央行行长德拉基在上周的讲话中一语道破“天机”,直指全球贸易关系紧张化是罪魁祸首之一。德拉基说:“这些事件对于信心具有巨大而迅速的影响,而信心将转而影响长期前景。”但贸易战这个“大杀器”目前还只是铃声,箭还在弦上呢。

提高关税,实际是比央妈印钞放水更直接的贸易政策,因为这会直接将印钞的效果弱化甚至带来负面作用。第一,印钞压低利率和汇率对出口带来的好处将消失;第二,在对出口没有推动力之后,就无法提高企业的收益率,印钞起到的主要作用就成为推动通胀,再复合关税提高的因素,就会带来本币贬值和通胀加速,对本地区的消费具有抑制作用。所以,关税壁垒上升之后,直接让央妈们自2000年互联泡沫破灭之后一直在使用、自认为战无不胜的大杀器——印钞推动经济增长的作用消失,各国央妈们当然对川普不爽!

日本央行总裁黑田东彦说,贸易保护主义非常不受欢迎,他表示:“我们必须非常谨慎。”

欧洲央行行长德拉基立即确认量化宽松将如期终止,指认美国的贸易保护是欧元区经济走低的罪魁祸首。

哥伦比亚央行行长说道:“贸易保护主义对全球经济增长是灾难性的。我们应从1930年代各国开始提升关税、经济从而停滞的经历中接受教训。”

巴西央行主席IlanGoldfajn说:“如果你给我两个选择——从这种冲突中获益,或者根本不发生冲突并保持现有的国际环境——我选择后者。”

至于东方的炮声,更是震耳欲聋。

各路央妈如此整齐地放嘴炮,也是难得的时刻。

今天,世界主要国家几乎都被债务问题困扰,比如欧洲的意大利,其债务已经只有一个买家,那就是欧洲央行,日本也类似,通过印钞压低利率是这些债务可以持续下去的唯一办法。但是,当印钞无法推动经济而是导致通胀加速上升之后,央行继续印钞就会导致社会剧烈的反对,梦想破灭了。

这是历史性的转变,现在欧洲经济已经显示下行的明确迹象,继续印钞的武器也只能是马放南山,留给欧洲各国推动经济增长的手段只剩下扩大财政支出,可是,希腊、意大利的债务问题依旧很严重,意大利的政府负债率还在约132%,扩大财政支出意味着债务率快速上升,危机加剧;不扩大财政支出推动经济增长,税收收入将随着经济走弱而走弱,债务危机依旧深入;如果像美国一样通过减税推动经济增长,自己会直接掉进债务危机的泥坑。

没办法,高债务国家只能开启“死亡行军”之旅,终点是债务危机。

当今的世界,在次贷危机之后都经历了大印钞的过程,债务危机几乎贴在所有主要国家的额头上,各国和地区比的就是谁能挺的时间更长。当出现大的经济体爆发债务危机之后,也就意味着自己可以安全上岸。川普用关税发动贸易战,本质是希望将欧元区、日本和新兴经济体国家逼到了自己的前面(参考前面的文章,《钱荒之中,“惯犯”来了)。

这是川普的套路。

美国次贷危机之后,美联储进行三轮量化宽松是货币战(似乎其它国家也没闲着。货币战就是汇率战、利率战)。美联储开始加息之后的几年,欧日都寄望于通过印钞压低汇率和利率支撑经济复苏,这也是典型的货币战,在这个地方,新兴市场国家一样是有过之而无不及。四月中寻,川普发推说:“俄罗斯和**在美国加息时玩起了贬值游戏,不可接受”。看到这里估计有很多人会一头雾水,因为后者的货币在过去一年多兑美元还在升值,川普这样说话不是打自己的脸吗?缘于新兴市场国家有自己的“创新”,当一间企业的出口商品使用的汇率不变的时候,所接受的财政补贴越多,意味着“实际汇率”越低,正负主导推进的很多制造业和高科技项目,基本的含义是加大财政补贴,由此也就清楚他嘴中“贬值”的含义;其实,这还仅仅是一方面,另外,当有些企业因为亏损导致债务形成坏账的时候,如果再有锅有商业银行,就可以采取一定的手段将企业坏账剥离、核销,这实际也压低了出口商品的“实际汇率”,这种金融补贴的威力极为巨大,因为当企业不担心自己破产的时候(坏账可以剥离、核销当然不担心破产),只要能出口,价格几乎是无所谓的事情,此时的“实际汇率”被压低的幅度是巨大的,这再次解释他嘴中“贬值”的真实含义。只能说川头在新兴市场国家做过很多年的生意,在这些问题上学习了很多东西。但无论加大财政补贴还是核销企业坏账,最终的本质都是依赖于印钞,这里的逻辑不复杂。所以,过去几年无论欧日还是主要新兴经济体,都是在印钞的道路上乐此不彼,只不过是方式和路径有所不同而已。

在美元加息周期,如果美国不建立自己的关税壁垒,在上述国家和地区汇率战的冲击下,美国本土企业很难活下去,所以,川普按下了贸易战警铃。

欧日中无论和美国无论怎么谈,如果前者不放弃上述压低“实际利率”的手段,川头就不会放弃提高关税或实行配额的武器!

但通过关税或配额进行贸易战废掉了央妈印钞的武功之后,高债务国家的债务大限也到了,在这里,所有事件都是相辅相成的。

谁更高尚?“高尚”的词汇在这个地方就是废话。

汇率战和关税战,不过是半斤对八两。

其实,小学生都知道不断印钞不能发展经济,反而会带来灾难,否则就不会有历史上恶性通胀的笑料。印钞不过是有利于进行债务转移,要么就是转移到别的国家(增加出口即是通道),要么就是转移给本币持有人。可是,当川普戳穿了这一把戏(当然不是对其它国家发善心,而是自身的要求),逼迫大家“学好”的时候,大家都是不情愿的,这是人性。

美联储次贷危机之后开启大放水,本质是“学坏”,各国央妈屁颠屁颠地跟随,没有不乐意的。可美联储开始收缩,希望“洗心革面”的时候,只有加拿大央妈跟随,其它地区的央妈都不情愿,因为堕落很爽,学好很难(看看委内瑞拉央行就知道了)。

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文章作者:如松

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已有42位网友发表了看法:
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1L访客 2018-05-04 11:13:00 回复  Apple iPhoneApple iPhone Safari 11.0Safari 11.0
如松你说的黄金什么时候涨啊,错错错
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2L访客 2018-05-04 11:33:49 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 66.0.3359.139Google Chrome 66.0.3359.139
着啥急,强势美元怎么会让黄金大涨
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3L访客 2018-05-04 11:40:20 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
你有黄金还怕不涨?!
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4L访客 2018-05-04 12:09:27 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Google Chrome 66.0.3359.139Google Chrome 66.0.3359.139
人性就是如此,人不为己天诛地灭。姥爷对外不计成本的倾销,换取“硬”通货,对内拼命压榨贱民的血汗,其目的就是维护自己以及后代的奢华生活,而为这一本质服务的华丽词语都是虚假的骗术。
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5L访客 2018-05-04 12:30:29 回复  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
还有个把月可以谈,师母已呆
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6L访客 2018-05-04 12:32:11 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 31.0.1650.63Google Chrome 31.0.1650.63
所以,特朗普的贸易平衡是让对手赚不到美元
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6L访客 2018-05-04 18:36:40 回复  Apple iPhoneApple iPhone Safari 10.0Safari 10.0
@访客 正确
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7L固好大言 2018-05-04 12:51:11 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 49.0.2623.87Google Chrome 49.0.2623.87
看的真透。
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8L访客 2018-05-04 13:02:44 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
是这样的,因为收拾巴沙尔、伊朗和曹县非常迫切了,要北约小兄弟们连带日韩澳凑开战军费,但小兄弟们都在叫穷(债务赤字太高)不肯出那么多。然后川老汉决定从贸易战中找开支了。先前决定给予豁免的钢铝关税国家现在豁免政策又变卦了(延期一个月)已经说明了老大和自家兄弟间在“斗法”!不出规定足额的份子钱,劳资又不豁免你们的关税,连钢铝都不免关税,其它的就更别指望了!
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9L访客 2018-05-04 13:10:49 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
欧日表面反对贸易战,是为民心作秀哉,演给各自国内的百姓和反对派看的,算是交个差,说到底还是分摊军费开支的问题,一谈好这个,叙利亚马上轰轰隆隆了。万事俱备,只欠分摊...
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10L访客 2018-05-04 13:21:52 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
一旦分摊谈妥,川普先把油价打上天(可能是以色列打前锋)随后让北约联军把特工帝吊在中东,油价上天让大国菊花一紧受不了,然后川普腾出手到西太来了,川普亲临太平洋,这样小胖就不敢“随意”了,菜英文和台毒又乘机兴风作浪....可能日本对北方岛屿也是一番搞三搞四的
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11L访客 2018-05-04 13:31:57 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
正常情况下,遭受过二战核“感受”的日本是无法通过修宪的,可是当特工帝深陷中东泥潭情况下,安倍要求为讨还“北方领土”而修宪,则是有很大胜算的。一旦修宪成功,当具备条件时,军国主义可能重演!
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11L访客 2018-05-05 10:44:26 回复  Android 8.0.0Android 8.0.0 UC Browser 11.9.6.976UC Browser 11.9.6.976
@访客 目前这个世界最不可能发动战争的就是日德。
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12L访客 2018-05-04 13:37:11 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
“福岛事件”至少让日高层感觉到军事扩张在远东地区寻找一个“安身”之地还是有必要的,所以安倍打这手牌还是成立的。
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13L访客 2018-05-04 13:45:13 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
当特工帝深陷中东泥潭情况下,小胖这个核先军又被米国“招安”的情况下,安倍拿“福岛事件”及多发的火山/地震/海啸之类加以“恐吓”,然后要求为讨还失去已久的“北方领土”而修宪,则是一个相当有利的时机。
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13L访客 2018-05-04 13:56:09 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 想不到这些因果“关联”,想必一些人对养生已久的中堂大人没事突然跑去扶桑觉得有些“莫名其妙”?...
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14L访客 2018-05-04 14:11:55 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
为了军费开销,特朗普贸易战对自家小兄弟都不客气了,大国仍还报存什么幻想吗?还想等到6月挂牌摊牌吗?如果不打算妥协,就赶快“B计划”应战吧!还得另备案一个“C计划”为输掉贸易战作后路!比如计划经济和上山下乡什么的....
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15L访客 2018-05-04 14:23:35 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
米国它长期享受着大国倒贴式的廉价贸易产品,还找大国借钱用(发行米债),为贸易而打贸易战发屁眼疯?它的真实本质就是搞点额外的军费开支出来!用这个开支对付叙伊朝!
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15L访客 2018-05-04 15:01:19 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 它还有一点就是点醒大国一下:不要太膨胀了,要知道自己到底几斤几两...这是为防以后大国膨胀到不惧核战争了,真开打,立马东亚和北美那半个地球就没了..随后的核污染灭绝整个2/3的地球人口,苟活着的多是畸变人种...
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15L访客 2018-05-04 15:09:51 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 我这么说不是灭自家威风,看看中兴和华为的“无奈与慌乱”就知道个大概了...
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16L访客赵祥东 2018-05-04 14:27:11 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
感谢老师的大爱和慈悲!祝老师安康幸福
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17L访客 2018-05-04 15:41:07 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
如先生又在研究印钞问题啦。同样在印钞,没有人口支撑的国家才会死。不管米帝还是德英法日等,这些鬼佬都缺少人口支撑,人口密度太小,不知道促进生育发展房地产。恐怖的米帝,有90%以上的土地适合耕种,70%以上的面积是平原,才这点人口,而我们近95%的人口生活在40%的土地上,米帝更是完全可以把现有人口增加10倍以上才和我们接近;德国,超百万的城市才4个,最大的柏林才300多万,整个欧洲才7亿多点的人口,我们14亿生活的土地不到欧洲的一半面积,只要我们保持超强生育率不变,什么都不怕。历史上,元朝蒙古统治了我们,现在剩几人?清朝满族统治了我们,现在也没几个啦,鬼佬们生孩子不行,什么都是鬼扯。有人口好啊,我们靠房地产,才几年,就轻轻松松培养出他们几百年历史N代才培养起来的富人总数,这还不计入超级富人--隐形的。关于生育,我们媒体爱造谣,什么现在不愿生了,纯粹鬼扯,我二大爷70多了,都还准备生,不过现在的孩子不愿意,采取强制手段去做了人流才没闹出笑话,我们整个省现在生二胎的数量,即使官方数据都远超头胎数量,身边所有有点经济基础的,现在统统在忙着生,我同学50多岁还整出了第四个,最后2个挂在别人名下,只要我们有着多数人保持爱生孩子习惯不变,根本就不会和其他人口小国一样。日本岛国,人口密度好像大,其实我们一个广东就接近他们2倍。
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17L访客 2018-05-04 16:39:31 回复  Apple iPadApple iPad Safari 11.0Safari 11.0
@访客 美国是移民国家,想要增加人口只要放宽移民政策就能做到,问题是它不会目光那么短浅,为了暂时的经济繁荣放任人口增长。人口数量不是自来水龙头,可以随便开关,增减都需要一个过程,暴增暴减都可能产生灾难性后果
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18L访客 2018-05-04 16:01:30 回复  Windows 8.1 x64Windows 8.1 x64 Internet Explorer 11.0Internet Explorer 11.0
有人口支撑又如何?巴西,印尼人少?如果科技,教育,社会管理水平跟不上,拉美化就是最好的归宿了。可能还达不到,因为随着AI的发展,低级劳动力需求越来越少,闲人多了,除非能把没用的人全养起来,否则社会不乱才怪。
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18L访客 2018-05-04 18:09:46 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 我们的成功不是做了表率?用房地产把低级劳动力彻底绑架,除了个案,基本上人的寿命和其社会地位及财富成反比,大家从身边找找看,工人阶层超过70的都少,工种差的,好多60岁多点基本挂掉,近30结婚,贷款买房还贷20多年,稍微结余一点用来养育子女,正好套牢他们一辈子,即没时间也没精力,怎么乱?用生活压力彻底绑架社会底层,乱不起来,除非他们内部发生矛盾,但没人会和钱过不去,内部人士怎么可能乱呢?看每年的第一大考参与人数,哪个不以成为**人为人生第一追求?另外,巴西人并不多,有着世界最大的平原,荒无人烟,现在有google earth,去看下各个国家,人烟都太稀少。
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19L访客 2018-05-04 17:53:48 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 63.0.3239.132Google Chrome 63.0.3239.132
感谢先生辛劳:系统性风暴来临;独家《近40家机构踩雷盾安集团370亿债务危机 浙江省政府协调解决 》
2018年05月03日 21:02 来源于 财新网
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20L访客 2018-05-04 19:10:19 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
中美谈判好像谈奔了
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21L访客 2018-05-04 22:03:47 回复  Mac OS X 10.13.3Mac OS X 10.13.3 Google Chrome 66.0.3359.139Google Chrome 66.0.3359.139
加拿大不跟随也不行,经济和国防高度依赖美国,石油出口也依赖美国的管道。一半人在美国干活赚美元花美元,这背叛央妈速度可快了。
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22L访客 2018-05-04 23:05:01 回复  Samsung C9000Samsung C9000 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
卢其元这个红粉竞然在鼓吹极左,脑壳被驴踢了。
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22L访客 2018-05-05 00:03:00 回复  Mac OS X 10.13.3Mac OS X 10.13.3 Google Chrome 66.0.3359.139Google Chrome 66.0.3359.139
@访客 他对任何事情的解决方案都是回到毛时代。
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22L访客 2018-05-05 00:03:47 回复  Mac OS X 10.13.3Mac OS X 10.13.3 Google Chrome 66.0.3359.139Google Chrome 66.0.3359.139
@访客 他对任何事情的解决方案,都是回到锚时代
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22L访客 2018-05-05 08:38:39 回复  Samsung C9000Samsung C9000 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 卢这个人太偏激,还不承认,饿,死那么多人。
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23L访客 2018-05-05 06:38:01 回复  Xiaomi 4AXiaomi 4A MIUI Browser 9.6.1MIUI Browser 9.6.1
好 看明白了这文章
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24L访客 2018-05-05 14:05:54 回复  Samsung C9000Samsung C9000 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
我们这里有个村十几年前没有负债每年还有数千万的租金,后来换了新书记,一上任就大搞基建,从没负债的一个村到负债6个亿左右,连还本付息都很困难,前几年书记不做换了岗位,还高升了。又来了一个新书记只能卖资产还债。
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25L访客 2018-05-05 14:34:43 回复  Windows 10Windows 10 Edge 16.16299Edge 16.16299
一个人盯一万个人累死丫的也盯不住,一万个人盯一个人轻松搞定。整顿啥队伍啊,自己的屁股都无法保证干净,还指望被整顿者屁股干净呢,是在做梦呢还是无知啊?
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25LLO罗巧辉 2018-05-05 14:50:56 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
@访客 你是队伍中的一个,呵呵!。
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26L访客 2018-05-05 18:28:32 回复  Huawei NXTHuawei NXT MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
嗯,补贴压低实际汇率说到点子上

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