如松:2018年最确定的重大机会在哪?

2017-12-25 18950人阅读,共38个回复 投资机会汇率美元通胀
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从1989年的华盛顿共识开始的本次经济全球化以来,欧美资本大量外流进入新兴市场国家,参与这些国家的工业化进程,这是一个非常重大的趋势,持续了二十多年。

次贷危机的爆发实际是经济全球化无法持续的一个信号,2011年美国国债信用评级被标普下调是明显的标志,所以,当时我在《如松看货币之道》中说,经济全球化正在逆转。2012年,全球贸易增长速度剧烈下滑,这是经济数据对逆全球化正在到来的具体反应。全球贸易增速的下滑,就会打击以大宗商品出口和以出口为导向的国家,冲击它们的国际收支平衡。所以,从2013年开始,巴西、阿根廷为代表的南美国家,南非、尼日利亚为代表的非洲国家,中东产油国到东亚、东南亚、南亚的部分国家,其货币都遭遇了大幅贬值的冲击。我们记忆最深刻的就是马来西亚林吉特、阿根廷比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉、俄罗斯卢布等,分析师写报告的速度甚至赶不上贬值的速度。这是经济全球化逆转所带来的第一轮冲击波!

在经济全球化逆转之前,上述国家的都是稳定的,因为经济高速增长掩盖了一系列社会问题。富人和精英阶层是本轮经济全球化的主要受益者,但穷人在经济高增长时期也可以挣得温饱,再加上政府财政收入高增长,可以给穷人适度的补贴,让社会保持稳定。但是,2013年开始,随着这些新兴经济体国家的经济萎靡不振,财政收入受限,货币大幅贬值,通胀不断恶化,穷人的生存问题开始爆发,让人记忆犹新的是巴西、阿根廷不断爆发大规模游行,而委内瑞拉就不需要再谈论,即便俄罗斯有强势如普京这样的领导人,也爆发多次反腐游行,这实际是社会基本矛盾爆发的表现形式,是贫富差距恶化的后果。

但是,随着新兴经济体国家的货币大幅贬值,出口竞争力有所恢复,加上不断的通胀造成内需减弱,这些国家的国际收支平衡就可以被短期修复。比如,巴西从2012年开始,就开始出现月度贸易逆差,2014年更出现本世纪以来最严重的贸易逆差,让雷亚尔在2015年之前不断贬值。从2015年开始,巴西再次开始挣得贸易顺差,雷亚尔汇率从2016年开始稳定下来。当通胀稳定货币汇率稳定之后,经济就会有所恢复,穷人的生存压力下降。所以,最近两年,新兴经济体国家的游行示威活动开始明显减少了。

通胀和货币汇率走势,不仅是投资活动的依据,更是观察任何一个社会的窗口,尤其是现在处于贫富差距恶化的时候,更为敏感。

但过去五六年间所显现的问题,主要还仅仅是贸易增速下降所带来的问题,核心是部分国家的国际收支平衡被打破。

今天,美国减税法案已经通过并开始实施,英国、日本、法国也正在推进类似的减税法案,再加上2018年会有更多的欧美央行跟随美联储步入收缩之旅,这标志着经济全球化彻底逆转!未来的世界将以国家和区域为单位不断走向孤岛化(这就是贸易战和关税战)。以往来到新兴经济体国家参与这些国家工业化进程的欧美资金将大规模外流。新兴国家的工业化进程将遭遇停滞,或许有些国家将面临工业化进程和城镇化进程的彻底结束。

为了对抗欧美减税和货币收缩,新兴市场国家为何不能跟随减税?跟随进行货币收缩?我在前面说过这个问题,欧美减税,新兴市场国家只能加税来应对,缘于现在是全球产能过剩的时期,随着资本也就是税源不断流入美欧,其它国家的税源就会减少;同时,这些国家基本是等级差异明显的国家,减税将损害上层的利益和极权的能力,所以是不可能跟随的,相反,为了弥补财政收入不足,只能加税。

今年7月21日,巴西开始提高燃料PIS/Cofins税,这是向企业直接征收的税费。调税之后,汽油中的PIS/Cofins税几乎翻倍,如果提高的税都转移到消费者身上(只能如此吧),每升汽油的价格将提升0.41雷亚尔(约0.8元人民币),每升汽油中将含有0.7925雷亚尔的PIS/Cofins税。这当然可以给政府带来一笔不菲的收入,可惜只是杀鸡取卵,因为能源价格的提升将让企业更加难以生存,人们生活压力加大。未来,绝大多数国家都只能走加税的道路。

由于新兴经济体国家的资产价格泡沫和财政收入紧密相关,一旦央行跟随美联储收缩,就会威胁到资产价格泡沫,进而爆发财政危机,所以,新兴国家的货币政策不敢紧跟美联储。

但这样做的结局就是帮助欧美国家推动产业资本的加速回流。

有人说,新兴国家有各种理由不能加税,确实,我也认为有各种理由不能加税,甚至有无数理由。但唯一的要求是:请你给赤字累累的巴西政府职员发工资,弥补财政的窟窿。

当然,对于不同的新兴市场国家来说,这种影响是不同的,那些在经济全球化过程中已经完成了社会治理升级、削除或最大限度削除了等级差异的国家,所受到的影响相对比较小,最典型的是智利;而那些社会治理水平没有进步、贫富差距在过去三十年日趋恶化的国家,必然会丧失过去一些年高速发展的成果。表现的典型特征将是财政收支不断恶化导致货币危机和社会危机,如果再与人口老龄化、地缘政治军事局势持续紧张等客观因素相复合,这种倒退就会显得更为严重。

这些国家大部分都是极权国家,正常时期政局和社会会比较稳定,因为有墙权的存在。但是,一旦财政危机引发货币危机的时候,就面临无法指挥国家机器的问题(没有了货币购买力做纽带,也就是没了信用纽带),当到了临界点,所有的问题也很可能一夜爆发。

在欧美减税、收缩货币和新兴国家加税的共同推动下,就会形成一个巨大的趋势,那就是欧美资本与新兴国家的资本共同、持续流入发达国家,再次剧烈地冲击这些国家的国际收支平衡和货币汇率,本轮的剧烈程度可能会超过2013年至2015年新兴市场国家的货币贬值。阿根廷比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉等,似乎都做好了预备动作。

这是美元对巴西雷亚尔的周线、月线曲线,已经突破了20个月均线。

微信截图_20171225132138.png

这是美元兑阿根廷比索,本月已经悄然创出新高,高财政赤字和高通胀就是比索最大的问题。

微信截图_20171225132251.png

这是美元兑土耳其里拉,就以埃尔多安在中东没事还要惹事的风格,土耳其里拉永远不值得期待。

对于很多新兴市场国家的货币,只要它们没有进行社会治理方面的根本性质的改革,在未来两年可以看空!关注的核心目标是财政赤字占GDP之比,一旦超越5%就是极其危险的信号,其次就是国际收支逆差。当这两项指标同时出现问题的时候,很可能就会开启货币爆贬之旅,与此相伴,自然是通胀猛烈爆发。

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文章作者:如松

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已有38位网友发表了看法:
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1L访客赵祥东13992330136 2017-12-25 14:07:19 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
谢谢老师的大爱,几年来一直没有漏过老师的一篇文章,祝愿老师和家人幸福安康
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2L访客 2017-12-25 14:08:13 回复  Huawei KIW-AL10Huawei KIW-AL10 Google Chrome 55.0.2883.96Google Chrome 55.0.2883.96
冥币极有可能委内瑞拉化,名义汇率与实际汇率差距巨大。黑市泛滥。
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3L访客 2017-12-25 15:39:28 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.2.8MIUI Browser 9.2.8
你这么心急火燎的严重打扰了我们做中国梦!我们还有上山下乡!错!是振兴农村计划!没有看见我们在下一盘大棋!你说的能改变?哀!城市套路深,我要回农村!没希望!
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4L访客 2017-12-25 16:47:04 回复  Samsung A5000Samsung A5000 Google Chrome 44.0.2403.133Google Chrome 44.0.2403.133
谢谢老师。
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5L英国脱欧是为了加入亚投行 2017-12-25 17:11:29 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
今天,蓝鲸财经就网传“排名前三的股份行全部采用智慧柜台代替人工,并将员工分流至营销岗”一事向招行、平安、兴业等五家股份行求证,对方均回复表示,智能柜台是物理网点发展趋势,“一人不留、代替人工”说法过于夸大,并非如传闻所言。蓝鲸财经从上海银监局独家获悉,仅上半年,辖内银行员工流出6329人次,净流出为1479人次,流入流出比为76.63%,同比增长6个百分点。事实上,银行网点智能化提速倒逼银行减员,柜员等操作人员分流至营销岗位。 黄粱美梦、南柯一梦、白日做梦
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6L访客 2017-12-25 17:30:04 回复  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
虽然精辟,可是我还是祈祷它不要在我朝爆发,如果爆发了,会有很多小民死翘翘的。。。
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7L访客 2017-12-25 17:55:48 回复  Huawei RNEHuawei RNE MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
谢谢,如松老师
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8L访客 2017-12-25 18:11:57 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
失业了,大学生找不到事做,可以到广阔的农村天地支援建设嘛,农村房子的刚需就这么来了。
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8L访客 2017-12-25 18:42:48 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.2.8MIUI Browser 9.2.8
@访客 回农村被包饺子了咋办?
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9L访客 2017-12-25 18:26:40 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
人民币好强!
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10L访客DENG 2017-12-25 19:54:16 回复  Samsung G6100Samsung G6100 UC Browser 11.5.5.944UC Browser 11.5.5.944
感谢如松老师,老师的文章真值得看,受益非浅!
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11LLO罗巧辉 2017-12-25 19:59:31 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
如松老师辛苦了!。
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12L访客 2017-12-25 20:43:07 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 2345Explorer 8.8.3.167212345Explorer 8.8.3.16721
历史的轮回。
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13L访客 2017-12-25 21:01:58 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 31.0.1650.63Google Chrome 31.0.1650.63
民币汇率已经名义化,想拉到多少都可以,关键是有没有货,拉这么强人家要换刀,有刀给人家不?还是想怎么拉怎么拉,就是不给你换
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14L访客 2017-12-25 21:46:37 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
如松老师说的对,当税基缩小了以后,只能加税。为了名义上的税基不缩小,只能货币扩张。通胀、汇率、债务就是日后的关键词。
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15L访客 2017-12-25 22:05:07 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.0WeChat 6.6.0
如松老师这不是在说咱家嘛
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15L访客 2017-12-26 00:45:00 回复  Apple iPhoneApple iPhone UC Browser 11.8.1.1043UC Browser 11.8.1.1043
@访客 这明明说的是巴西。咱家永远是最大赢家!
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16L苍天的呼吸 2017-12-26 01:06:51 回复  Apple iPhoneApple iPhone MQQBrowser 8.0.2MQQBrowser 8.0.2
不谈黄金了?
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16L访客 2017-12-26 06:17:03 回复  Huawei EVAHuawei EVA Google Chrome 46.0.2490.92Google Chrome 46.0.2490.92
@苍天的呼吸 在我朝,现在是购入黄金的时候了,没看见吗,民币升值,黄金也涨价了,黄金应该降价才对。。。
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17L访客 2017-12-26 06:30:25 回复  Samsung A7100Samsung A7100 UC Browser 11.8.2.962UC Browser 11.8.2.962
谢谢老师
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18L访客 2017-12-26 07:29:35 回复  vivo Y23Lvivo Y23L WeChat 6.5.22.1160WeChat 6.5.22.1160
这些国家通胀妥妥的
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19L访客 2017-12-26 11:44:59 回复  Huawei TITHuawei TIT UC Browser 11.8.0.960UC Browser 11.8.0.960
对于**经济规律根本没用,看俺人民币又不是升值了很多。
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20L访客 2017-12-26 13:39:15 回复  Huawei MHAHuawei MHA Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
多谢老师,我会远离股,楼市,远离理财,配置硬通的,经济是规律的,挣钱真的不容易
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21L访客 2017-12-26 14:05:21 回复  Samsung J7008Samsung J7008 Google Chrome 38.0.2125.102Google Chrome 38.0.2125.102
多谢老师,现在的房地产大跃进怎么看都像大练钢铁那会儿,但是现在的有效耕地比起那时要少多了,不敢想啊
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22L访客 2017-12-26 14:12:49 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
缺少操作性
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23L访客 2017-12-26 15:12:21 回复  Apple iPhoneApple iPhone UC Browser 11.8.1.1043UC Browser 11.8.1.1043
楼上说的对
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24L访客 2017-12-26 18:01:58 回复  Samsung A5000Samsung A5000 Google Chrome 44.0.2403.133Google Chrome 44.0.2403.133
现在准备去换美元,还有购买黄金,对抗风险。
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25L访客 2017-12-26 18:35:44 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
理论上米国和日欧发达国家不会主动通过减税加大贫富差距,减税的真正意义或是要从富人的企业收入中筹集(变相征收)大数目的开战费用,意思说我的政策让你们企业家收入更多了,导致贫富差距更加严重,所以这可不是白给的,你们得自觉凑分子支持军方在海外的军事行动。
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26L访客 2017-12-26 20:25:02 回复  Windows Server 2003Windows Server 2003 zBrowser 6.7.3zBrowser 6.7.3
反着看,反着做,一般不会错,楼主的文章反着看准确率高
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26L访客 2017-12-27 16:36:57 回复  Windows Server 2003Windows Server 2003 zBrowser 6.7.3zBrowser 6.7.3
@访客 敢说实话却没有被**,难得,真的难得。
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27L访客 2017-12-26 21:03:16 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
因为不想多花钱,特朗普故意整出个“耶路撒冷归属权”问题,结果遭否决和遭谴责,然后美国就此正中下怀的砍掉自己承诺给联合国关于国际援助预算中的2.85亿美元,
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27L访客 2017-12-26 22:24:59 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 《圣经》中早说,耶路撒冷圣殿回到以色列人手中,是以色列人的历史使命,完全回到手中后下一步就是寻找约柜。
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28L访客 2017-12-27 08:32:06 回复  Xiaomi 5sXiaomi 5s UC Browser 11.8.2.962UC Browser 11.8.2.962
以前一直看**现在一直看如松!每次看完感觉都是资产破灭的时候所以每次看完就决定不买房从6000平米到现在2万一平米还要摇号才能买!请问如松老师我还要等下去吗?眼看小孩就要读小学
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28L访客 2017-12-27 08:58:46 回复  Huawei EVAHuawei EVA Google Chrome 46.0.2490.92Google Chrome 46.0.2490.92
@访客 你要有钱实在自己想有房,你就该早买,没钱贷款买,你觉得买完了你好幸福吗?不要什么事都怨别人,别人说的对于自己只有参考意见,真正拿主意的是你自己。。。
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29L访客 2017-12-27 09:24:48 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
川普减税加息回笼美元,给企业腾出加薪和研发的空间,提高企业竞争力,增加就业机会,先减轻全民负担,是为预先留出通胀的空间。另美联储估计至少加印5000~8000亿美元放水,整出大笔应急军费,超支的军费开支由那几兄弟国家补充进来,这明显是打仗的前奏。
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30L访客 2017-12-27 09:39:13 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
重大机会在平昌冬奥会,很有可能会发生一件类似当年911的恐袭事件,自然是隔壁三胖帝背锅了,然后类似米国出兵吊打萨达姆和拉灯的军事行动在东北亚半岛又故伎重演了。
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31L访客 2017-12-29 10:59:43 回复  Windows 7Windows 7 Internet Explorer 11.0Internet Explorer 11.0
机会在哪???没看出来啊,说明白点。
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32L访客 2017-12-29 15:31:59 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
人家减税,但明年我们却加税,环保税与多项隐性税也已确定,房产税想推但有相当顾忌,正彻夜争论讨论磋商中,估计赤字或地方政斧负债不得已时仍要推出。

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