如松:揭开黄金价格之谜底

2017-08-25 11429人阅读,共23个回复 黄金金价美元
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朕已阅

对黄金的中长期投资者来说,美元指数基本无意义。

当经济增速高、纸币的实际投资收益高的时候,纸币的价值就高,金价低迷,反之亦然。

黄金是秤砣,金价只取决于美元的实际投资收益和稀缺性所决定的内在信用水平。

投资者有一个根深蒂固的思维定势,那就是认为美元指数下跌的时候,黄金价格就上涨,美元指数上涨的时候,黄金价格就下跌。即便有很多朋友知道这其中是有差异的,但也难免在思考问题时受此思维定势的影响。

金价跟美元有关吗?

本人并不知道这种说法从何而来,也会有人说这是专家传授的,其实对于交易者来说,真正的专家只有唯一的一个人,那就是自己,自己独立的判断是支持自己投资的唯一基石。

就以4月14日到8月17日来说,差不多就是四个月的时间,从黄金价格的演变史来说,这个时间段如白驹过隙,但是,对于部分投资者来说,却是不短的时间。在此期间,美元指数从100.57跌到本人写此文时(8月17日23:43)的93.65,跌幅达到6.88%;同期,黄金价格从1290.10美元/盎司起,历经许多波动,收于写此文时的1290.10美元/盎司,完全持平。从这四个月的时间来看,金价完全与美元指数的下跌无关!(参见下面的两张图)

这种情形实际上不仅出现在今天,在美元指数和金价的历史走势上也不断出现。比如2016年全年,美元指数开盘是98.68,收盘是102.37,涨幅是3.74%,而同期金价的开盘是1061.5美元/盎司,收盘是1152.00美元/盎司,涨幅是8.5%,在这一年中,美元指数与金价正相关。当然,美元指数上涨的年份,也会出现金价的下跌,2013年就很典型,当年的美元指数小幅度上涨,但金价大幅度下挫。

所以,对黄金的中长期投资者来说,美元指数基本无意义。对这个说法,您可能很惊讶,这与以往被灌输的概念不符啊,但事实就是如此。每一个资本市场的投资者,严格地遵从客观事实是最基本的、最严苛的要求,至于我们主观感觉上是否可以接受这些事实,是否惊讶,根本就无关紧要!与此相对应,对于美元指数的中长期投资者来说(无论做空还是做多),金价的走势也没有多少参考价值!

造成市场错觉的根源在何处?

可是,我们也有一个很明显的感觉,在分时走势上,美元指数的涨跌与金价走势的相关度是很强的。如果美元指数在几分钟内剧烈拉升,一般会造成金价的下跌,这种情形可以说是数不胜数。

第一,概念错误。

美元指数是个相对的概念,其主要的对手盘是欧元,缘于欧元在美元指数中占有一半以上的权重。中长期来说,无论美元指数是涨还是跌,都不能代表美元在美国的经济生活中是升值还是贬值。但黄金的含义与美元指数不同,它是一个绝对的概念。我们知道货币是一般等价物,这是一个恒定的概念(代表信用),而黄金最能体现这一内涵。用美元指数这个相对的指标去衡量黄金这个绝对的概念,本身的逻辑就是错误的。

所以,不能钻研理论的人,无法成为一个合格的投资者。投资者进行交易只是外在的现象,取得的结果也是外在的现象,而是否可以取得成功却取决于内在因素——自身的理论和实践水平。最典型的是索罗斯和巴菲特,它们都拥有一套自己独到的投资理论,在此基础上指导自己的投资行为。

第二,金价是“秤砣”。

既然黄金代表的是恒定,也就是信用,那么,金价的波动就只取决于美元或纸币的价值波动。也就是说,黄金是秤砣,秤盘中是纸币。

我们知道,货币要有稀缺性,稀缺性越高的货币,内在的信用就越有保证,金价就低,最典型的是元朝纸币刚刚兴起的十年间(中统钞),形成币贵金贱的现象,人们不愿意持有贵金属。货币越泛滥,内在的信用就越低,金价就越高,典型的是元朝末年的至正交钞。由于至正交钞形成恶性通胀(货币的内在信用急剧下降),被持有者抛弃,纷纷自制货币或重新使用金银作为交易媒介。在整个元朝的历史中,黄金都是恒定的,变化的只是元朝纸币的内在信用。

当代社会使用信用货币(都是纸币),由于有很多的投资渠道,纸币的价值不仅仅取决于稀缺性,还取决于纸币的实际投资收益(指的是扣除通胀之后的投资收益)。当经济增速高、纸币的实际投资收益高的时候,纸币的价值就高,金价低迷,反之亦然。从内在的含义来说,这种纸币更适合逐利社会,也自然就形成了今天世界的现状:科技很发达,投资也很发达,但社会治理水平、道德水平跟不上科技的发展。

美元的价值由什么决定?

所以,现在的美元价值,既取决于美元的实际投资收益,也取决于稀缺性。基于美联储制定了中期通胀2%的目标,在美联储没有修改这一指标之前,可以认为美元的稀缺性是基本恒定的(从我个人观点来看,稀缺性并不高)。此时,美国经济向好(指经济发展向好而通胀稳定),实际投资收益就高,金价就下跌。这种美元价值的内在走势,和美元指数的走势并不完全是正相关,因为美元指数的走势还要取决于欧元、日元等非美货币的价值变化。所以,美元指数和金价也就没有严格的相关性。从2016年的美元指数和金价的关系来说,金价与美元指数都在上升,金价上升说明美元在实际经济生活中的价值下跌,而美元指数因为非美货币价值下跌的幅度更大,造成美元指数也上涨。从过去约4个月美元指数和金价的演变来看,美元指数的下跌是因为欧元为主的非美货币价值上升带来的结果,美元的内在价值并没有改变,所以,金价持平。

美元的价值取决于自己的稀缺性、美国生产力发展所推动的自身经济增长,等等,这些数据都是中长期的,它们决定金价的中长期趋势。美元指数的分时波动往往是因为各种事件所导致,它们对美元价值的中长期影响在交易的瞬间难以确切估量(少数事件除外),所以,短期美元指数上升,人们往往就只能认为是美元的价值上升,金价下跌。

经济危机(比如次贷危机)的引发阶段,由于美元无法在经济生活和资产价格两方面取得比较好的投资收益导致价值下跌,所以,金价上升;但是,当雷曼倒闭的时候,市场的流动性骤然紧张,美元十分稀缺,又导致金价的下挫。

所以,黄金是秤砣,金价只取决于美元的实际投资收益和稀缺性所决定的内在信用水平。

黄金最简单,它就是一种恒定,千百年来都是如此,作为一种文化已经深入世界所有人民的心灵。但金价又是最复杂的,连伯南克都认为是个难题,根源在于金价的一边是纸币的价值,它千变万化,而另一边是黄金“秤砣”,它是一种文化,是无形的。

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文章作者:如松

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已有23位网友发表了看法:
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1L访客 2017-08-25 07:49:31 回复  Android 6.0.1Android 6.0.1 Google Chrome 42.0.2311.154Google Chrome 42.0.2311.154
在比特币的时代,过分强调黄金的货币价值似乎有点落伍了。交易用的货币不需要携带,黄金越来越像大宗商品,而且黄金还不如白银,因为后者具有更高的工业实用价值。
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1L一定一转 2017-08-25 08:12:19 回复  Apple iPhoneApple iPhone Safari 10.0Safari 10.0
@访客 比特币也只是另一种人造币和交易手法而已,其表面定价可以再高,人们可以更爱用,但它们所有特质都是电子小额付费或各当局币区链化可以替代的,这些只是现在看来还像是会上升,但尽头也已完全可见,最多也就是电子化不乱印的另一种商品而已,到现在世界大国一有事都还是亮金增信心,就可知道黃金的时代已过,但价值不会归零
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1L访客 2017-08-25 19:32:46 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 57.0.2987.133Google Chrome 57.0.2987.133
@访客 网络如果被切断,比特币就不能用了。而金子在手,只要不抄家,就是最保险的。
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2L访客 2017-08-25 07:50:01 回复  Android 6.0Android 6.0 zBrowser 6.5.506zBrowser 6.5.506
永恒的黄金
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3L太虚一毫 2017-08-25 08:37:08 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 31.0.1650.63Google Chrome 31.0.1650.63
在地球人没有新的普世价值的前提下,黄金依然是普世价值。呵呵
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4L一定一转 2017-08-25 09:00:01 回复  Ubuntu x64Ubuntu x64 Firefox 38.0Firefox 38.0
另外, 这篇是从比较实际的交易变动来讨论, 以松哥的文风是比较少见的, (松哥比较擅长更巨视野的趋势论), 但事实也的确就如文中所说, 黄金的美元定价表面价格, 和美元指数的计算结果, 虽说有一定的相依, 但还有其他因素会影响这些数字的增减; 这和债券的"交易价格"与"收益率"不同, 债券这两项是除法式子的两个数, 一定是一大就另一小, 但黄金即使是美元计价, 也未必和美元"指数"就此涨彼跌; 另一个有趣的例子就是日元计价的黄金,过去一年多, 国际以美元计的市场, 也算是从1330(以上), 到1200(或更低)蹦跳, 这是5~10%的波动了, 但日元黄金一直是每克4400~4500日元在动, 只有约2%, 波动非常小, 原因就在于日元本身的波动, 因为诸多原因(就不深论了), 基本上和黄金同调, 日元涨往往黄金同时也在涨,反之也是, 才会变成非常有趣的凝结盘
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5L访客 2017-08-25 11:20:46 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 45.0.2454.101Google Chrome 45.0.2454.101
没有新的普世价值的前提下,黄金依然是普世价值.
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6L访客 2017-08-25 11:26:29 回复  Huawei KIW-UL00Huawei KIW-UL00 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
打赏3元,不成敬意。
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7L访客 2017-08-25 19:18:34 回复  Huawei BLN-AL20Huawei BLN-AL20 Google Chrome 37.0.0.0Google Chrome 37.0.0.0
文章引用的数据日期相隔太短,不具有说服力。拉长周期来看,是不是还可以得出相同的结论?
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8L访客 2017-08-25 20:18:28 回复  Huawei NXTHuawei NXT MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
偷偷丿:删掉别人的发言,是几个意思呀?
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8L草泥马 2017-08-25 20:20:07 回复  Huawei TITHuawei TIT UC Browser 11.0.4.846UC Browser 11.0.4.846
@访客 很简单,因为你是一个正儿八经的大撒比。
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8L访客 2017-08-26 06:58:25 回复  Huawei NXTHuawei NXT MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@草泥马 你怎么这样骂人呀!没素质
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8L访客 2017-08-26 08:40:16 回复  Huawei KIW-UL00Huawei KIW-UL00 MQQBrowser 6.0MQQBrowser 6.0
@访客 估计他在骂上海那个五毛吧,说实话,那厮却是该骂。刀客大本营曝光过上海的那家伙,那厮原来留言都是侮辱性言语,要多难听有多难听,曝光后似乎语气有所缓和。…………你小子莫非是上海的那只狗
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9L访客 2017-08-25 20:38:01 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
千百年的黄'金也是变化的。千百牟一词就能确定什么,本身这思想就值得商。。过去千百年的是正确的,现在未必是正确的。例如人体冷冻再生。所以思想中显而意见的习惯最好能反思。
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10L访客 2017-08-25 20:43:17 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
千百年如此。这不是逻辑。如松先生见谅。
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11L访客 2017-08-25 21:35:02 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 45.0.2454.101Google Chrome 45.0.2454.101
还是我们英勇的听党指挥能打胜仗的解放军牛逼,愣是吓得印军不敢进攻,老老实实的在那傻站着
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12L访客 2017-08-25 21:37:33 回复  vivo Y23Lvivo Y23L WeChat 6.5.10.1080WeChat 6.5.10.1080
黄金交易成本太高,除非遇上真正的乱世
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13L访客 2017-08-25 21:52:12 回复  Apple iPhoneApple iPhone Safari 10.0Safari 10.0
哦哦哒
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14L访客 2017-08-26 01:14:17 回复  Xiaomi 3SXiaomi 3S MIUI Browser 9.0.3MIUI Browser 9.0.3
谁信如松谁错,他过去玩命吹捧美元,后来美元跌了,这货一句不提直接说欧元,加元……现在又不看好美元了,那样也行,万一美元又强了,你如松别又变了,说我在XXX时候就说过看好……
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14L访客 2017-08-26 11:19:32 回复  Huawei NXTHuawei NXT MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 这话对绝了
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14L访客 2017-08-26 19:15:44 回复  vivo Y23Lvivo Y23L WeChat 6.5.10.1080WeChat 6.5.10.1080
@访客 由于你这种思维,所以没看到比特币的分析
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15L如访客1964103528 2017-08-28 15:39:52 回复  Huawei CHMHuawei CHM Android WebkitAndroid Webkit
永远相信老师支持老师!

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