如松:资产购买力,何去何从?

2017-04-08 7473人阅读,共21个回复 M2债务GDP汇率
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2009年以前,美国的M2增长一直领先于中国。2009年起,中国后发制人,出现了每年大约2倍于美国的增幅,M2增幅最高的一年是2009年,达到了27.58%,最低的年份也超过11%,可以用“狂放”来形容!美国M2增幅最高的一年是2001年,增幅是10.23%;最低的一年是2009年,增幅是3.15%,可以用“矜持”来形容。

到2016年9月,中国的M2是 151.64万亿元,美国是13.07万亿美元,按约1:6.7的汇率,约合人民币85.575万亿元。中国的货币总量是美国货币总量的1.73倍!2016年底,中国的GDP是74.4万亿,美国的GDP是18.6万亿美元,按1:6.9的汇率计算,折合128.34万亿,是中国的1.73倍!刚好调个个。

差异很明显,但还不够,美元大约只有60%的货币是流体在境内的经济生活中,剩下的在各国的外汇储备、居民手中,尚有一部分用于国际贸易和大宗交易。

在这场“货币增发的战争”中,美国佬是完败。看起来,统计局的通胀数字很温和,但那个数字今天没有丝毫意义,货币的数据让它苍白。

再从货币的增量上来看。

根据渣打银行2012年的报告,金融危机爆发以后的2009-2011年间,全球新增的 M2中,人民币贡献了48%;2011年贡献率是52%。2012年新增M2达12.26万亿元,贡献率是46.7%。

12.26万亿元,按1:6.5的汇率计算,相当于1.886万亿美元,

而美国2011 年新增8713亿美元M2,2012年新增M2下滑12.17%至7653亿美元。

美国佬再次完败。

2016年年底,中国M2是155万亿,而这一数字在上年底是139万亿,增加了16万亿,按1:6.5折算是2.46万亿美元。在2015年世界各国经济总量排名中,如果买下排在第七位的印度,是有富余的,莫迪三哥估计有些郁闷;买下第六位的法国刚好合适。

155万亿按现在1:6.9 的汇率可折合成22.46万亿美元。2015年,美国的GDP是18万亿美元,日本4.4万亿美元,一起打包回家之后,尚有路费。如果照此速度发展下去,买下德国、英国、法国、印度、巴西、意大利等全球GDP排在前列的经济体,三五年足矣。

上述都是数字说话,我们知道这是不可能的。手拿人民币,不要说买下德国,甚至到德国的小饭馆去吃饭,都得让饭馆老板轰出来。由此,也可以看到民币汇率中的水分。

 M2是流通中的广义货币,可以理解成社会总体所持有的购买力总和,这些都是要兑现的,负债方是谁哪?当然是后妈。可我们知道,后妈兑现不了,怎么办?这是今天要说的主题:

其一,当然是贬值。如果以美元作为参照物,假设未来经济增速相近,大家对未来的透支能力相似,那么1.73*1.73/0.6是个目标。

这种静态的算法肯定不对,不要说实现上述目标,即便贬值一倍,也会导致物价飞涨,财政出现巨幅亏空,货币就进入螺旋式贬值的轨道。

其二,上面的道路充满死亡的气息,希望换一条,那就是将155万亿的购买力消灭一大部分。

如今的时期,房屋是居民财产的大头(七成),大家感觉自己有钱,也是因为房屋随时可变现,而不是手中真的有那么多现金。

可是,当房屋没有成交的时候,购买力就无法变现,人们会惊讶地发现,那就是一堆砖头,自己瞬间变穷。

当人们丧失了资产的购买力的时候,后妈这个负债方也就暂时安全了,但只是暂时。

日本当初主动刺破房地产泡沫,走科技发展经济的道路,实际也是这个原理。

但是,这带来一个问题,刺破房地产泡沫之后,银行会傻眼。银行会因此产生大量的坏账,房地产需求暴跌也会产生无数僵尸企业。日本采取的办法是控制货币阀门,保证货币的价值(办法就是锚定零通胀),通过减税措施(国家的负债自然增长,这实际是负债转移)推动企业和银行化解债务,恢复经济活力。从下图可以看出端倪:

日本国家的负债率最高。需要说明的是,日本的GNP远高于GDP,也有报道说,日本的海外净资产与境内的国民经济总产值(GDP)基本相近,日本的债务情形与其它国家的可比性并不高。但即便如此,日本的家庭负债和企业负债依旧与欧元区和发达国家相近,处于相对正常的水平,只有如此,日本企业才有能力在创新上投入,这是科技不断进步的基础。同时有一个条件需要注意,货币信用水平越高,可以容忍的负债水平也越高,这是新兴国家和发达国家负债水平具有显著差异的根源。从图中还可看到,德国的负债最合理。

但日本这样做,是有基础的:第一,刺破房地产泡沫之后,必须压缩财政支出,防止财政状况深度恶化。日美的安保条约也起到一定的作用,让日本的军事支出在财政支出中一直占比较低的比例。第二,日本经济以私营为主。科技创新反应在经济生活的方方面面,必须是国家通过减税、让企业在科技方面不断加大投入才可以实现。相反,权力主导的经济体除了在军工航天等个别行业可以取得成就外(是大投入、低效率的模式),无法取得科技的全方位进步。因为科技进步也是要讲效率的,高效的机制是取得全方位进步的基础。第三,必须是一种开放的文化体系下才可以完成,因为技术创新的根基是思维能力的突破,取决于一国文化的开放程度和对外来文化的接纳程度。日本人号称继承了宋朝的文明,也一直在研究阳明心学,这是一种主动接纳更先进文化的态度。在明治维新过程中,对西方文化的积极因素也主动接纳、吸收。这种在自己文化的基础上主动吸收别国文化精髓的精神值得每个国家学习。第四,当部分债务转移到国家身上之后,国家就有债务问题,如果国家通过印钞来解决,就会带来货币贬值,刺破房地产泡沫也就失去了意义。相反,必须是民族具有凝聚力,即便明知债务可能有问题,国民依旧愿意购买并持有,这就形成了日本国债的自产自销模式,绝大部分是日本国民或机构持有。也所以,日本国债的债务水平已经达到GDP的250%(如果按GNP计算将大大降低),换做其它国家,危机会不断发作,但日本债务问题依旧稳定。

今天来看,日本刺破房地产泡沫之后的做法似乎是提前根据自己的经济特色和民族特色预订的。从科技发展(现在,全球创新能力最强的企业中,日本大约占四成)和GNP来看,近二十年并不是失去的二十年。

日本采取的刺破房地产泡沫的方式实际上不是最惨烈的方式,因为无论价格怎么跌,持有人还可以变现,虽然牛没了,但还可以剩条牛腿。

刺破房地产泡沫实现经济转型,对银行、财政带来摧毁性的冲击,国民没有凝聚力时很可能酿成严重动荡,看来是险途,令人畏惧。

此时,需要“技术创新”。

如果将房屋交易直接冻结哪?

这些房屋有很大一部分抵押在银行,个人丧失了房屋的流动性之后,支付能力大幅下降,一旦经济形势出现波动(现在就是),就只能走断供的道路,银行资产的流动性丧失。当房屋丧失流动性之后,钢铁有色能源建材等行业就丧失了绝大部分需求,没有现金流,他们在银行的贷款就成为坏账,可他们在银行的大部分抵押物也是土地和房屋,这继续让银行的资产丧失流动性。两方结合,银行的绝大部分抵押物和债权(对外贷款)都会丧失流动性。

但不管怎么说,银行属于国有,到时候后妈去处理这件事,无非是再次印钞。因为房屋交易被锁定,这块巨额的购买力无法变现,那时后妈的印钞会相对安全一些,虽然货币贬值是无法避免的。

所以,日本的做法是让大家剩下一条牛腿。如果房屋交易冻结、也无法出租之后,牛毛都没有,只剩下砖头。

看到成都有这样一项政策:“所购商品住房自合同备案之日起、二手住房自载入不动产登记簿之日起5年内不得上市转让。”所以,写下今天的文章。成都的意思或许是说:如果你租的出去,说明银行不会产生坏账,皆大欢喜;如果未来租不出去,您就抱着砖头吧。但无论如何,锁定了大家资产的购买力,对后妈来说都是值得庆贺的。由于后妈货币超发过多,就必须锁定人们手中绝大部分资产的购买力,这是游戏的一部分。


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文章作者:如松

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已有21位网友发表了看法:
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1L访客 2017-04-08 19:00:09 回复  ZTE Q501TZTE Q501T MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
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2L神韵 2017-04-08 19:17:42 回复  Huawei PLK-TL01Huawei PLK-TL01 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
锁定了房产交易年限,给后妈机会从容印钞,否则地方@@门都开不了。
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2L天行健 2017-04-09 08:05:53 回复  Nokia Lumia 525Nokia Lumia 525 IEMobile 11.0IEMobile 11.0
@神韵 年限总有到的时候,到时候不还是兑现?这招就推迟兑现时间这么点意义?
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3L访客 2017-04-08 19:40:07 回复  Android 5.1Android 5.1 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
锁住房屋交易锁住了资金流动,防贬值防通胀。
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4L访客 2017-04-08 20:56:46 回复  OPPOOPPO Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
分析的脉路清晰并道出了下一步的真实目的“印钱”放水。和大计异曲同工。房地产市值270万亿,按M2现百分之11增速有五年的对冲,这五年既可刺激经济,又能利用通胀和房价无缝对接。当然汇率可不管了,那时世界我是老大。让世界来拜。
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5L访客 2017-04-08 21:06:05 回复  Meizu m1 noteMeizu m1 note UC Browser 11.4.5.937UC Browser 11.4.5.937
丝丝入扣,一针见血
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6L访客 2017-04-08 21:11:52 回复  Meizu m1 noteMeizu m1 note UC Browser 11.4.5.937UC Browser 11.4.5.937
最大可能是放弃汇率,保房价。房价保住,大家皆大欢喜,社会稳定,又有多少人管汇率是多少。
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7L访客 2017-04-08 21:14:21 回复  Huawei A199Huawei A199 Android WebkitAndroid Webkit
有买就有卖,资金只是锁不住的,试问,卖房人收到的资金去哪儿了
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7L访客 2017-04-08 21:16:47 回复  Meizu m1 noteMeizu m1 note UC Browser 11.4.5.937UC Browser 11.4.5.937
@访客 又变成更多的砖头了
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7L一定一转 2017-04-08 22:27:19 回复  Apple iPhoneApple iPhone Safari 10.0Safari 10.0
@访客 有见地,但这本身就是答案---您的问题是"去了哪儿",但"能去哪儿?"就可以是反问兼答案,换外纸已受控,玩各式金融玩不过各种官马甲或新控管,投资工商也只有接受被管,因为国企做大,私企放生,而且本来就已是优质资产或创新服务无法吸收核动力M2才会跑到房去,现在房不给跑也不会其他就自动变好,但会不会变好那也是后话了,钱只要无处可去或被迫投向各类官马甲,锁控的意义就达成了,这也是为何所有方面都在加紧guanzhi,因为只出一招那当然锁不住,但越多招一起用,才可以抓牢,会不会抓太用力抓死也再说了,现在看来,就是不想过早让超量货币过快乱跑造成危局
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7L访客 2017-05-06 16:37:55 回复  Huawei NXTHuawei NXT Android Webkit 6.0Android Webkit 6.0
@访客 市场中的M2还是那么多,只是通过房地产集中到了少数人手里,好处是不被5万刀冲击
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8L一定一转 2017-04-08 21:23:11 回复  Apple iPhoneApple iPhone Safari 10.0Safari 10.0
总有些文章拿美联储三万亿宽松说事,或是嘲笑日本"失去的二十年",含意无非是洋鬼子也不老实,东洋鬼子战后一场梦终究不行,咱大国现在才是伟大再兴;但回头看看糖果的货币以及房地手段,更不老实,更失措,实在是笑不出来;我个人始终相信国家社会没有药丸,正因我相信即使手段不比人高,也未必就会一路向下,但总有人要在变局中承受代价,在个人也只能小心不要被宰被踩踏,该做啥还做啥就是,应该更抱朴向实才安心
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8L访客 2017-04-08 21:42:15 回复  Android 5.1.1Android 5.1.1 WeChat 6.3.13.64WeChat 6.3.13.64
@一定一转 日本政府,拼了老命通胀百分之二。为什么,因为一碗拉面,二十几年没有长价。总体略有降价。
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9L访客 2017-04-08 22:01:13 回复  Huawei KIW-CL00Huawei KIW-CL00 UC Browser 11.4.5.937UC Browser 11.4.5.937
资产是锁住了.那购买的资金哪去了?
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9L访客 2017-04-09 11:52:13 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
@访客 接库存去了
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10L访客 2017-04-08 22:25:18 回复  Huawei PLK-TL01Huawei PLK-TL01 MQQBrowser 7.4MQQBrowser 7.4
天朝的很多贱民根本就不能有钱,不过是垃圾,没钱的时候吃土,吃人都没事,1942年河南不就如此吗?有钱的时候花4万吃的草都抢,什么冬虫夏草不就是吗?对于这些没有底限的百姓,你怎么搞都没事。
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11L天行健 2017-04-09 07:48:33 回复  Nokia Lumia 525Nokia Lumia 525 IEMobile 11.0IEMobile 11.0
贬值,那么1.73*1.73/0.6是个目标。
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这个什么意思?
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11L访客 2017-04-11 02:41:10 回复  Mac OS X 10.10.5Mac OS X 10.10.5 Safari 10.0.2Safari 10.0.2
@天行健 民民币需要贬值5倍才匹配美元价值。这也说明了m2中很大一部分民币是没有信用的。
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12L访客 2017-04-09 10:11:14 回复  Redmi Note 2Redmi Note 2 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
核心还是百姓必须有能力抬轿子,现在是有钱人跑路不愿抬,屌丝们不会抬,小民没能力抬,大大们也不给吃瓜群众抬(因为经济恶化,收入减少,只能减税增加可支配余额,共度难关)
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13L访客 2017-04-09 14:32:40 回复  Samsung G5500Samsung G5500 Google Chrome 55.0.2883.91Google Chrome 55.0.2883.91
真心搞不懂:民币兑美元汇率。
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14L访客 2017-04-11 14:46:28 回复  Windows 10Windows 10 Edge 14.14393Edge 14.14393
分析得真好

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